超过3500亿！这是已经宣布重组的宝钢和武钢两大集团所需要面对的负债总额，巨额的债务是两家重组中央企不得不面临的关键问题。

6月30日，中金公司作为宝钢集团有关债券的受托管理人发布的报告透露出：截止去年底宝钢集团的负债为2497.46亿元。如果加上武钢集团在相关债券公告中披露的1078.13亿元负债，这两家整合中的钢铁巨头负债总额将高达3575.59亿元。下图是两大集团近年来负债变动情况：

根据公开披露的信息，武钢的负债率高于宝钢，且呈上升趋势。从2013年的66.95%，上升到去年底的76.04%。

除了高负债率之外，持续下滑的收入和巨大的裁员压力也是两大集团整合中不得不面临的阵痛，尤其是去年陷入巨额亏损的武钢集团。下图是根据武钢集团社会责任报告绘制的历年营收与员工总数变动图：

2010年低，武钢集团员工数还高达117529人，2015年锐减到82025人。5年间减少了35000多人。相关债券公告显示，“2015 年武钢集团净亏损 114.14 亿元， 整体盈利能力弱化”，而宝钢集团的亏损额为15.46亿。

在巨额负债和经营压力之下两大央企抱团取暖着实不容易。

本文作者：面包财经，独家授权面包社发布。

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