1.4.10号新三板日报

截止4月10日收盘，新三板市场成交量为1.97亿股，出现成交的有1270只股票，成交总额11.02亿元。目前为止，新三板总挂牌11040家，创新层945家，基础层10095家；做市转让1606家，协议转让企业9434家。

截至收盘，三板做市指数报1159.53 点，跌0.04%，成交总额5.79亿元。

今日创新层共有576只股票出现成交，共成交7359.16万股，创新层成交额5.74亿元。基础层共有694只股票出现成交，共成交1.23亿股，基础层成交金额为5.28亿元。

做市转让公司中有790家发生交易，成交1.09亿股，成交金额6.65亿元。涨跌幅方面，九生堂收涨22.25%，领涨做市转让个股，成交额为135.82万元，紫竹桩基、中晶股份、五轮电子、麦克韦尔等涨幅居前；易科势腾、合富新材、信通电子、中钰科技等跌幅居前。成交额方面，南方阀门位居交易活跃度榜首，成交4472.19万元。另有光庭信息、联讯证券等总计12股成交额超千万元。

协议转让公司中有480家发生交易，成交8793.36万股，成交金额4.37亿元。涨跌幅方面，海宝生物收涨100.00%，领涨协议转让个股，成交额为7.04万元，中投保、艾洛维、博为峰、掌游天下等涨幅居前；江通传媒、新媒体、众益科技、游动网络、龙腾影视等跌幅居前。

2.

刘士余：严惩资本乱象，对“铁公鸡”采取强硬举措

4月8日上市公司协会第二届会员代表大会上，刘士余再次强调了公司治理的重要性，指出上市公司应当摒弃短视主义，要专注主业，发扬工匠精神，做行业的排头兵，不要利用资本市场的融资功能去盲目跨界经营，要真实准确完整披露信息并注重现金分红。虽然刘士余的讲话是针对上市公司，但这番话对新三板的公司会有什么影响呢？而对于已登陆或打算挂牌新三板的公司而言，又将存在哪些机遇、面临哪些问题呢？天星研究院副院长王晨向第一路演分享了他的观点。

王晨：

刘士余在代表大会上指出，大多数上市公司是好的，但也有少数公司鱼目混珠，有的财务造假、有的用高送转来助长股价投机、更有甚者，有的公司根本没有市场竞争力和主营业务，但大股东和董监高通过拉抬股价高位套现，害苦了中小投资者。针对这些现象，证监会今年将出重拳治理。

对新三板而言，联想起之前多次提起的精选层、负面清单、对中介机构及上市公司的处罚，我们可以认为，今年监管会越来越严格，优质企业会脱颖而出，之前浑水摸鱼的企业，也将被清理出局。所有的举措其实都指向一个核心，那就是回归企业经营本身，倒逼自己加强核心竞争力，强化自律意识、合规意识、诚信意识，履行社会责任。

另外，刘士余还在会议上指出，“从国际经验来看，连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号”。我们知道，今年3月有几家三板公司壕气分红，振威展览拟分派现金红利5000万元(含税)，而2016年，公司净利润也不过5443.97万元；相比起来都邦药业更加壕气，虽然去年净利润仅1537.7万元，净资产2.24亿元，但拟分红1.3亿元。且不说背后内幕如何，这样的分红方式显然是不利于公司未来稳定成长的。

所以我认为，企业不盲目扩张、不急于求成，能埋头苦干，专注于主营业务，打造坚实竞争力的公司，必然会在行业中脱颖而出，这也是证监会所乐见的现象。

3.

创业板过会存量已消化 即审即发时代或将临近

随着IPO常态化发行,将会逐渐消化此前经历过数次IPO暂停的企业,类似万通智控这样的企业将会越来越多,IPO时间成本将进一步降低。

创业板IPO审核正在迎来“即审即发”的时代。

4月7日,2017年4月份第一批IPO批文如期下发,10家公司总筹资不超过31亿元,其中上交所主板4家,深交所中小板1家,深交所创业板5家。

正是在这一期中,证监会已经将批文发给了3月28日过会的三家创业板公司。考虑到清明节假期的影响,目前创业板实际上已经接近了即审即发的节奏。

但发审效率进一步提高的B面则是监管层对项目要求的不松懈,实际上最近一段时间企业终止IPO的数量在上升,而IPO上会审核通过率则在下降。

4.

瑞华所已放出“小黑屋”,自2017/4/7起恢复承接新的证券业务!

关于瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)整改工作核查情况及处理决定的通知(财会便[2017]12号)

瑞华会计师事务所(特殊普通合伙):

根据财政部、证监会《关于会计师事务所从事证券期货相关业务有关问题的通知(2007年发布,2012年修订)》(财会[2012]2号)和《关于责令瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)暂停承接新的证券业务并限期整改的通知》(财会便[2017]3号,以下简称“3号通知”)的要求,财政部、证监会成立联合核查组,对瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称瑞华)整改情况进行了核查。现将有关情况及处理决定通知如下:

2017年1月7日,瑞华按照财会[2012]2号文件要求,向财政部、证监会提交书面整改计划表,并于2月28日向财政部、证监会报送了书面整改报告。整改报告中梳理了瑞华近年来被证券监管机构立案调查的6宗案件(其中2宗案件尚未结案)和正在配合调查的2宗案件,列明了瑞华通过自查发现的需要整改的问题20项(涉及内部治理、人员管理、财务管理、业务管理、质量控制等方面),并逐项说明了整改完成情况及下一步持续改进的举措。

3月13日至23日,财政部、证监会联合核查组对瑞华北京总所、深圳分所、甘肃分所进行了实地核查。核查过程中,核查组成员查阅了100多项瑞华内部管理制度,抽检了300多份业务约定书和审计工作底稿,采用人员约谈、数据分析、业务抽检、实物抽盘、报表及账户测试、系统模拟测试等方法,查验瑞华在质量控制和总分所一体化管理方面存在的主要风险,共计形成核查工作底稿100多份。实地核查结束后,核查组对核查资料进行了复核、梳理和总结。

二、核查结果

根据财会[2012]2号和“3号通知”,核查工作是对瑞华整改情况进行的有针对性的专项核查而非全面检查。核查发现,瑞华自1月7日起已全面停止承接新的证券业务,对自查发现的问题,通过采取梳理排查风险、修订完善制度、纠正违规行为、加强内部培训等措施进行了整改。经核查,瑞华在质量控制和一体化管理方面仍存在一些问题,客观上构成对瑞华执业质量和内部管理的风险隐患,主要包括:在质量控制方面,瑞华在质量控制人员配备、专业判断分歧处理、证券业务审前风险评估、审计业务约定书规范管理等方面存在一定缺陷。在一体化管理方面,瑞华在合伙人收益分配和考核、专职质量控制人员统一管理、分所预算执行差异考核、分所印章管理等方面存在一定缺陷。

三、处理决定

根据瑞华整改情况及核查组的核查结果,财政部、证监会作出如下处理决定:

(一)同意瑞华自2017年4月7日起恢复承接新的证券业务。

(二)瑞华应对核查组核查发现的问题进行持续、全面、彻底的整改,有效防范质量控制和一体化管理方面的系统性风险,并定期向财政部、证监会书面报告整改情况。如发生新的重大风险,财政部、证监会将另行作出有关处理决定。

财政部会计司 证监会会计部

2017年4月7日

5.

新三板集合竞价有望推出

北京商报讯 (记者 崔启斌 高萍)集合竞价、大宗交易制度的推出自去年以来就被热议。4月8日，有消息称从券商处获得关于接到了全国股转系统的通知，交易系统将要做出一些改变，要打开两项新的接口的消息令此话题再次成为市场关注的热点。

北京地区一位券商人士对北京商报记者表示，“近日我们接到了全国股转系统的通知，交易系统将要做出一些改变，要打开两项新的接口”。这两项新接口可能为大宗交易与集中竞价。此消息则意味着，新三板交易制度或将迎来改革。届时，新三板交易制度将进一步得到改善，解决做市转让以及协议转让制度下的一些交易难题。

实际上，市场对于集中竞价、大宗交易制度也早有预期。回顾2016年可知，新三板官方曾对此做出过一定表态。具体来看，2016年底，全国股转系统副总经理隋强表示，目前股转系统正在进行一揽子综合交易制度改革的方案制定，其中市场非常关心的竞价交易制度以及大宗交易制度都将在这个改革方案内有所涉及。

新三板投资联盟创始人许小恒在接受北京商报记者采访时表示，现在市面上有很多投资机构打擦边球，帮新三板做老股转让生意。

但一些老股转让机构将股票卖给不合格投资者，而保本保收益在一定程度上引发了诸多的市场问题。大宗交易通道的推出在很大程度上能够让市场正常的减持需求得到满足，而不是通过灰色的途径进行解决。

关于大宗交易，许小恒解释称，这指的是投资者如果想在新三板大量卖出股票，不需要在二级市场抛售，可以通过大宗交易方式直接转让给意向买家。这将会给新三板市场提供新的交易平台，买卖双方能够以市场为基准，在允许的幅度内选择溢价、折价或平价成交，从而可以避免新三板股票价格的大幅波动，同时也能为投资新三板的资金提供较好退出渠道。不过，许小恒也坦言，大宗交易的推出还是存在需要解决的问题的，大宗交易要考虑新三板企业股本差距、价格幅度界定的问题。

6.

新三板7成股权激励以有限合伙平台持股 且未披露

日前，国内股权激励专家、荣正咨询董事长郑培敏在一个会议上表示，新的中国合伙人理念带来了近期股权激励的火热，获得业界关注的万科合伙人制度，本质就是分享。

股权激励在新三板广为推行，荣正咨询专家估计，70%以上以有限合伙间接持股平台方式实现，且多未披露，如此公司可规避券商通道费用和时间成本，员工可规避合格投资者门槛和流动性困境。

7.

大成等4家律所被股转系统点名：摊上啥事了？

2017年第一季度对于新三板市场来说，注定不平凡。不仅挂牌公司突破了一万一千家，而且首次写入政府工作报告、证监会对其“土壤”“苗圃”功能的定位和再分层的想法、协议转让股票设置申报有效价格范围、集合竞价制度改革声音再起……一系列动态吸引着关注者的眼光。在这些热点事件背后，全国股转系统的监管动态也同样让新三板人士时常捏一把汗。这不，今年第一季度这4家律师事务所——北京德恒律师事务所、上海海华永泰律师事务所、北京市康达律师事务所、北京市大成（深圳）律师事务所——就被“点名”了。

法律意见书存在信息披露违规

人民创投梳理股转系统出具的自律监管措施的决定发现，4家律所被“点名”多与其为（拟）挂牌公司出具的法律意见书有关。

大成也“摊上事儿”

与其他3家被“点名”不同的是北京市大成（深圳）律师事务所（下称大成深圳所）。3月6日，全国股转系统对大成深圳所采取的是出具警示函、要求提交书面承诺的自律监管措施，而这与大成深圳所为上海盟云移软网络科技股份有限公司（下称盟云移软）提供重大资产重组法律服务有关。

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