总体策略：

2018年已过去两个月，市场大幅波动，基金投资者深感赚钱不易。

一方面，国家严监管、降杠杆、调结构，再加上外部的不利因素，上有顶。

另一方面，监管层要牢牢守住不发生系统性风险的底线，下有底。所以今年的格局，可能是在整体震荡的背景下，产生若干结构性行情。

目前总基调以防御为主。一要降低收益预期，二要控制好仓位。今年长期持有、定投、波段操作均是可行的策略。

市场背景预估：

1、资金流动性预测

一般来说，3月、6月、9月、12月对资金流动性而言是比较有压力的月份。3月流动性的压力主要是来自央行MPA（通过季度数据动态评估商业银行资本充足率，对信贷投放形成事前引导）季末考核，全年重要的金融政策也会从三月份开始逐步落地。所以预计财政性存款季节性投放的三月份，老百姓和企业手中流动性大幅回流银行体系。

2、特殊事件影响预测

值得我们注意的是，每年3月都有重要会议，期间也有维稳需求。而且这次会议特地提前至“两会”之前，其释放的信号非常“耐人寻味”。两会期间政策所传递的热点主题值得关注，另外像医改、环保、教育等主题历来也是讨论的重点。

3、美联储加息影响预测

3月份美联储会加息，但目前大多数观点认为国内经济增长、通胀压力和债务负担较重等因素导致央行大概率不会随行就市提高逆回购利率。PS：这里我们要科普一点常识。逆回购率提高还是降低，都是央行宏观调控的一种手段。逆回购率降低，相当于把更多的钱给商业银行，流动性更充足。反之，逆回购率提高，流动性紧缩。

4、A股市场趋势预测

上证50、中证100、沪深300指数为代表的大盘股的上涨幅度开始缩小，而创业板指数、中证500指数为代表的“中创股”开始下跌幅度开始缩小。根据这个趋势来说，三月份的基金组合配置应该开始逐步转向后者。

行情争议点——风格转换，创业板能否独立？

创业板近期成为市场争论的重点，工业互联网与独角兽的联袂演出，叠加上老板电器的业绩不及预期，使得市场争论风格转化话题持续火热！喜鹊在这里认为：一方面经过去年一年的下跌，创业板估值有所下降，今年面临的市场环境肯定要好于去年。另一方面，创业板要全面反弹颇有难度，个股分化非常厉害；创蓝筹特别是以创业板50为代表，底部放量非常明显。喜鹊觉得以创蓝筹为代表的成长股今年可以视为与白马股，周期股并列的板块。周期股与白马股已经连续走强三个多月，其需要进行修整以待创蓝筹新科技股走强。

三月份具体战术：参与以影视传媒，游戏，国产软件，半导体芯片集成电路，云计算等为主的基金。特别是国产软件，云计算类，现在调整已经完成，基本可以进入右侧交易区间了。

债券近期有所起色，股市调整期间债券会是比较好的避险资产。对于风险偏好较低的投资者，可以考虑配置部分债券基金。

美股按目前的走势，很不乐观，三大指数有做出M型头部的危险。

黄金目前震荡为主，无明显趋势性机会，若想走强，还需要一些突发性时政事件刺激。

仓位策略

目前整体属于震荡趋势，保持中等仓位，价值投资和成长股维持3成仓；出于保守稳定考虑，待趋势明朗后，再进行机动化的变动。

喜鹊基金推荐

1、经典A股价值投资基金：

景顺长城核心竞争力（260116）

华安策略优选混合(040008)

景顺沪深300增强(000311)

2、经典A股成长风格基金

景顺环保优势股票（001975）

景顺长城量化精选(000978)

3.债券基金：

华安安心收益债券B类(040037)

泓德裕康债券C(002739)

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