深桑达A

的大股东是谁？

深桑达A

的全称是，

深圳市桑达实业股份有限公司

；大股东，

中国中电国际信息服务有限公司

；行业类别，

商贸零售，建筑安装业。

深桑达A

注册（办公）地址

，

广东省深圳市南山区科技园科技路1号桑达科技大厦15-17楼

；

深圳

证券交易所上市，股票代码，

000032。

深桑达A

，董事长，

刘桂林

先生；法人代表，总经理，

陈士刚

先生；注册资本(元)，

11.38亿

；员工人数，

20696

人；董秘，

李安东

先生；证券事务代表，

朱晨星

女士。

深桑达A

的主营业务

，

研发、生产、销售通信设备、交通通讯设备、计算机及软件、办公自动化设备、机械、光机电一体化设备、电子检测设备、税控设备、税控收款机、半导体照明产品；电子信息系统工程、建筑智能化工程、机电设备安装工程、变配电工程的规划、设计、安装、调试、集成及技术咨询服务；智能交通设备及产品、通信设备及产品、安防监控系统产品的技术开发、生产制造、调试、销售；软件及网络通讯产品的技术开发、技术服务、技术咨询；监控系统项目的设计、开发、咨询等。

事件公司发布2022年三季度报告，报告期内实现营收331.42亿元，同比增加18.68%；实现归母净利润-5.47亿元，同比下降10860.04%；扣非归母净利润-5.69亿元，同比下降3128.6%。

收入增长符合预期，高研发致Q3业绩短期承压。公司发布2022年三季度报告，报告期内实现营收331.42亿元，同比增加18.68%；实现归母净利润-5.47亿元，同比下降10860.04%；扣非归母净利润-5.69亿元，同比下降3128.6%，业绩整体符合预期。报告期间，公司研发费用为10.1亿元，同比增加83.57%，研发费用金额数量级与去年全年基本持平；公司研发费用主要用于持续加大在云计算及存储、数据创新等关键技术领域的投入。

我们认为，高研发使得公司业绩短期承压，但从长期来看，有助于夯实公司产品竞争力；管理费用为11.35亿元，同比增长49.66%，大幅增加主要系人员增长导致的职工薪酬增长及管理成本增加；经营性活动产生的现金流净额减少流出8.14亿元，主要原因为公司在报告期内销售回款较上年同期有较大幅度增长。

中国电子集团（CEC）旗下优质资产中国系统注入，业绩兑现有保障。公司实控人为中国电子信息产业集团CEC，持有公司股权17.51%。中国电子全资子公司中国中电国际公司持有公司股权17.81%，中电金投控股持有公司股权7.19%。2020年，公司通过发行股份购买资产的方式重组中国系统，该重组事项于2021年4月完成，收购估值为为78.69亿元。目前，公司持有中国系统股权96.72%。

中国系统主要为政府、国企、央企提供IaaS+PaaS+SaaS一体化的云服务，为半导体、新能源、生物医药等公司提供干净的生产环境的洁净室业务及以特许经营模式进行的热力销售和城市集中供暖服务。其2022年、2023年、2024年度业绩承诺净利润应分别不低于6.4亿、8亿、8.7亿。

事件：公司发布《关于子公司中电云数智科技有限公司实施混改暨关联交易的进展公告》，2022年12月29日，公司及中国电子云公司与国开基金、员工持股平台、中电信创签署了《增资协议》，约定外部战投国开制造业转型升级基金（有限合伙）、员工持股平台云启未来（武汉）管理咨询中心（有限合伙）、中电信创以相同价格向中国电子云公司增资。

投资要点

混改实现有效激励：此次混改完成后，公司持有中国电子云60%股份，员工持股平台持有中国电子云16%股份，并作为公司的一致行动人。中电信创（中国电子为实控人）持有中国电子云16%股份，外部战投国开基金（国资控股）持有中国电子云8%股份，按混改投前中国电子云估值30亿元增资。混改完成后不会影响公司现有业务的稳定性，不影响公司合并报表范围，公司仍然为中国电子云控股股东。

引入员工持股平台给予公司估值相对较低，体现公司绑定核心人才利益，长期做大做强中国电子云的决心，有利于吸引更多高质量科技人才，并筹措资金用于研发投入。引入主要由中国电子集团下属二级企业发起成立的中电信创，有利于促进集团公司业务协同，系统性发挥PKS体系优势。

“数据二十条”支持先行先试，公司提前布局：2022年12月19日，中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（“数据二十条”），以数据产权、流通交易、收益分配、安全治理为重点，初步搭建我国数据基础制度体系，积极鼓励试验探索，支持有条件的地方和行业先行先试，推动公共数据、企业数据、个人数据合规高效流通使用，赋能实体经济发展。

公司和四川德阳从2021年5月开始合作实施数据安全与数据要素化工程，德阳数据交易公司目前已上架交易元件432个，完成27个应用场景的开发，首批数据元件也在深圳数交所正式挂网交易，未来有望在全国多地拓展公共数据要素市场。

与国家及中国电子的战略协同优势，

公司的实际控制人中国电子是电子信息产业领域最大的中央企业，信息服务是其重点发展的三大系统工程之一，中国电子的战略引领和资源整合能力将有利于提升公司在信息服务业务领域的竞争力。

炒股成功要有四心：耐心、细心、决心、狠心。只有建立了一套适合自己的交易系统，并在实战中无条件地执行，才能笑傲股市。

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