大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊新华信托破产这件事情。

新华信托破产应该算是一石激起千层浪，因为这是《信托法》颁布22年以来第一家信托公司破产。

那么，公司一般什么情况下会破产呢？

资不抵债的时候，这是一个硬杠杠。根据公开资料显示，截止到2021年底，新华信托清查后账面资产55.54亿元，负债122.54亿元，深陷“资不抵债”，净资产是-67亿元。

而据裁定书载述，以2022年7月6日为基准点，再清算他的账面估值时，评估出来的总是29.84亿元左右。换句话来讲，资不抵债的差额比我们想象的还要大。

新华信托是大名鼎鼎的“明天系”里面的一员，说到“明天系”，现在基本上灰飞烟灭了，所以新华信托被破产很正常，因为没有其他的投资方愿意背这个“锅”。

当然，破产对他来讲，是最简单易行的。一方面，基本上可以肯定，他的自融自投在里面占了很大的成分，那么整个“明天系”都崩了，新华信托当然就不可避免了；另外一方面，即便他不是“明天系”，水皮要跟大家说的是，作为信托公司，他们实际上也处在高风险的一个时期。

为什么这么讲呢？

因为信托公司本身在中国历史上8、9年就会来一回。一方面他会带来信托业发展的高峰，但另外一方面，也会带来风险爆发的一个高峰。

说到底，信托资产实际上就是高回报资产，而高回报资产在金融含义上，他就是高风险资产，我们不愿意用劣质资产这个说法，因为用这种说法很容易伤投资人的感情，我们只是用高风险资产这个概念，可能大家心理上还能接受一点。

那么信托的产品，什么样的高风险有可能带来高收益呢？比如鼎盛时期房地产的资产，你去想一想是不是这么回事？包括各位买的信托资产--底层产品，不说全部，基本上都是房地产。在房地产上行周期的时候，问题不大，高回报是有可能实现的，但一旦房地产进入下行周期，说老实话，买单的就是买信托产品的投资者。因为信托公司肯定没有这个能力去全部追回的，即便有人家的抵押资产，进入下行周期你就知道这个抵押的资产也是不值钱的。

所以，现实很残酷，我们刚刚在呼吁要打破刚性兑付，没想到破产的就直接上来了，而且新华信托是第一家，绝不会是最后一家。

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